УК «Парма-Менеджмент»

---

Предварительный PMI Еврозоны за сентябрь оказался неплохим

24 сентября 2013 г.

Поделиться

Твитнуть

Предварительный PMI Еврозоны за сентябрь оказался неплохим, регион продолжает оправляться после полугодовой рецессии

Комментарий:

S&P 500 и STOXX Europe 600 оба показали вчера минус 0.5%, индекс ММВБ минус 0.6%. Все названные индексы отыграли обратно скачек, случившийся в среду-четверг после заседания FOMC, отказавшегося пока сокращать программу QE. По большому счету, ни больших движений, ни важных новостей на рынке нет.

Вчера было несколько противоречивых высказываний представителей ФРС. Президент подразделения ФРС в Нью-Йорке У.Дадли заявил, что американской экономике еще только предстоит показать подъем, и что сворачивать QE рано. Другой президент подразделения Атланты Д.Локхарт также считает, что монетарная политика должна быть направлена на придание динамизма экономике. Однако «ястреб» Р.Фишер, глава подразделения Далласа, заявил, что решение ФРС на прошлой неделе подорвало доверие к центральному банку.

Интересно, что рубль и другие валюты после этого события сохраняют уровни к доллару, в отличие от рынка акций. Вчера состоялась неудавшаяся попытка «пробить» 32 руб./$, но курс сейчас находится на 31.8 руб./$.

Российский рубль к доллару колеблется в «боковом тренде», если очистить от инфляции (см. индекс реального обменного курса RUB/USD ниже, рыночный курс скорректирован на инфляцию).

В настоящее время обменный курс рубля можно считать сбалансированным. Принятие решений на основе фундаментального анализа предполагает значительные отклонения от равновесия, так, чтобы можно было делать ставки на возврат к эквилибриуму. Рисунок ниже отражает эту идею (по мотивам книги Майкла Розенберга «Exchange Rate Determination»)

Разное:

Публикация флэш-индикаторов PMI (оценка по не всем собранным анкетам) продолжается. Данные по Еврозоне свидетельствуют о продолжении восстановления экономики. Индикатор находится на максимумах более, чем за последние 2 года, достигнув отметку в 52,1 п. в сентябре. Улучшение деловой активности обеспечено за счет сектора услуг и бизнес-активности, отмечается в комментариях к записке. Промежуточные оценки PMI указывают на рост экономики в 0,2% q/q в третьем квартале. По итогам второго квартала рост ВВП составил 0,3% q/q. Правда, не смотря на улучшение показателей, сохраняются достаточно высокие темпы безработицы.

Конъюнктура:

Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами за № 059-09779-001000 выдана ФСФР России 21.12.2006г. без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00067 выдана ФСФР России 3.06.2002г. без ограничения срока действия.

Дисклеймер

Настоящая информация не является рекомендацией по купле и продаже ценных бумаг, составлена на основе публичных источников, признанных надежными, однако ООО УК «Парма-Менеджмент» не несет ответственности за точность приведенных в обзоре данных. Аналитические материалы ООО УК «Парма-Менеджмент» являются внутренними документами компании, а также имеют целью информирование ее клиентов в рамках услуг доверительного управления и паевых инвестиционных фондов. Сотрудники компании, а также сама компания может владеть ценными бумагами, упомянутыми в данном обзоре напрямую или опосредованно, что может быть причиной конфликта интересов. Инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, и решения об инвестициях должны приниматься инвестором самостоятельно.